Цифры не лгут: как читать финансовую отчетность

Умение выделить главное в финансовой отчетности компаний — навык, который необходим не только инвесторам, аудиторам и финансовым аналитикам. Владельцам бизнеса он поможет вовремя поставить «красные флаги» при анализе своих результатов или выборе бизнес-партнеров, соискателям — выбрать правильную компанию, клиентам банков — понять, насколько эффективна их кредитная организация в управлении собственным капиталом. Мы выбрали несколько основных терминов из финансовых результатов и решили проанализировать их на примере отчетности Райффайзенбанка по МСФО*. Заодно — спросили у владельцев и топ-менеджеров российских компаний, что для них на практике означают эти строчки в их собственных финансовых отчетах.

Чистая прибыль

Чистая прибыль — это то, что остается в балансовой прибыли предприятия после уплаты налогов, сборов и других обязательных платежей. Это главный градусник, по которому измеряется финансовое здоровье бизнеса. В том числе и потому, что он определяет, сколько дивидендов смогут получить его владельцы. Многие бизнесы существуют долгие годы, не будучи прибыльными, на деньги инвесторов. Например, выбирают стратегию роста клиентской базы, которую потом вместе со всем бизнесом можно выгодно продать новым владельцам. Совсем иначе на это смотрят крупные компании, у которых есть обязательства перед акционерами: для них чистая прибыль — это показатель эффективного управления капиталом. Например, чистая прибыль Райффайзенбанка по итогам 2018 года выросла на 15.8% до 33,7 млрд руб. Это рекордный показатель за все время деятельности банка в России.

Голос бизнеса
Татьяна Логинова, директор медицинского центра «Один плюс один»:

Как и многие предприниматели, я часто «прикидываю в уме», каковы результаты работы предприятия.
Я поняла, что такое чистая прибыль, когда, получив годовой управленческий анализ деятельности компании, радостно начала планировать лакшери круиз, но в итоге хорошо отдохнула в «5 звёзд всё включено» в Турции. С тех пор очень внимательно изучаю баланс, прежде чем предположить размер дивидендов.

Операционная прибыль до налогообложения

Этот показатель считается по-разному в разных формах отчетности — МСФО и РСБУ. В показателе прибыли до уплаты процентов и налогов фактически участвуют также доходы и расходы, не связанные с обычной (операционной) деятельностью — неоперационная прибыль. Например, для банка таким доходом может быть прибыль от продажи одного из активов, для компании-производителя металлических труб — доходы от публичных выступлений ее топ-менеджмента, а для школы танцев — продажа здания школы. Однако основными компонентами операционной прибыли являются направления, которые приносят бизнесу доход, поэтому по их разбивке можно судить, насколько хорошо себя чувствует то или иное бизнес-подразделение. В случае с банковским бизнесом, это чистый процентный доход (разница между процентными и доходами и расходами в результате обслуживания физических и юридических лиц), чистый комиссионный доход (обслуживание клиентских счетов, комисси за денежные переводы и иные комиссии, возникающие в банковской деятельности) и торговый результат (прибыль, полученная в результате инвестиционной деятельности). У Райффайзенбанка по итогам 2018 года прибыль до налогообложения достигла 42, 5 млрд руб., превысив показатель аналогичного периода 2017 на 14.9%.

Рентабельность

Даже если компания очень много заработала, это еще не значит, что ее бизнес эффективен. Для того, чтобы проанализировать, насколько внимательно бизнес следит за своими расходами, используются показатели рентабельности, такие как Earnings Before Interest Depreciation tax and amortization (EBIDTA) и ROE — return on equity. Например, крупные российские торговые сети жаловались на снижение рентабельности в 2018 году из-за роста на персонал, аренду и коммунальные расходы. Райффайзенбанк сохраняет высокие показатели рентабельности: ROE после налогов составил 25.7%, это на 0.7 процентных пунктов выше, чем в 2017 году. Для сравнения — это выше, чем у коллег по цеху, в том числе Альфа-банка и Сбербанка. Операционная прибыль Райффайзенбанка за 2018 год выросла на 16.0% до 79,7 млрд руб.

Активы

Активы — это вся стоимость имущества организации: офисных зданий в собственности, автомобилей, которые числятся на балансе предприятия, сырья, которое находится на складах. Так, крупнейшая на конец 2018 года компания в мире**, Walmart, на январь 2019 года имела активов на сумму $ 226,5 млрд (14,49 трлн руб.) — они помогли получить доходы в 35 трлн руб., при этом чистая консолидированная прибыль Walmart — всего 672 млрд руб. ($ 10.5 млрд).

У Райффайзенбанка в 2018 году активы выросли на 33.6% (до 1,12 трлн руб.)

Голос бизнеса
Павел Баруткин, директор по развитию бизнеса группы компаний Softline в Сибирском Федеральном Округе

Я понял, что такое активы, когда прочитал книгу Роберта Кийосаки «Богатый папа, бедный папа». Все очень просто: активы — это то, что «кладет тебе деньги в карман». При этом любой актив — это одновременно чей-то пассив. Например, вы арендуете офис. Для вас это пассив, потому что он забирает деньги у вас из кармана, а для арендодателя это уже актив. Чтобы быть в плюсе, активов должно быть как можно больше, а пассивов как можно меньше. Это определение для меня как бизнесмена гораздо ближе, чем-то, что дает бухучет.

Ликвидные активы

Это то, что бизнес может быстро и с минимальными затратами обратить в денежные средства. Так, ликвидные активы Райффайзенбанка в 2018 году выросли на 55.5% — до 365,9 млрд рублей.

Голос бизнеса
Максим Рябыкин, учредитель компании DAISYKNIT

Я понял, что такое ликвидные активы, когда компания существенно расширила свои производственные мощности, и мы были вынуждены делать большой объем заказа, чтобы обеспечить бесперебойную работу и равномерную загрузку всех участков производства. В результате в первые несколько месяцев работы у нас резко выросли товарные запасы на наших складах. В нашем бизнесе ключевым фактором является наличие актуального ассортимента в магазинах с учетом текущего сезона. Если товар не продается вовремя, то достаточно быстро он становится неликвидным, так как не соответствует ожиданиям наших клиентов и погодным условиям для его носки. Мы решили эту проблему с помощью расширения имеющихся каналов сбыта: открыли новый магазин в Новосибирске, организовали выездные временные маркеты в Москве, увеличили количество менеджеров на онлайн-канал для более быстрой обработки заказов. Теперь аналитик по товародвижению ежедневно отслеживает все неликвидные остатки на складах, и мы оперативно принимаем решения для ускорения продаж этих позиций.

Ирина Дудина, начальник финансового отдела АО «Плайтерра»

Для меня ликвидный актив — это своего рода «живые» деньги, которые можно быстро получить и которыми можно в кратчайший срок воспользоваться. Главное, что отличает ликвидные активы от прочих — быстрая реализация по рыночной стоимости. Это важно. В случае с нашим предприятием к таким активам относятся не только свободные остатки на счетах, но и запасы на складах готовой продукции или полуфабрикатов, из которых можно быстро изготовить конечный продукт и отправить его потребителю. С основными активами история будет другая: сложно продать, скажем, цех за два дня, а исполнить контракт — можно.

* в зависимости от вида деятельности организации, компания может отчитываться и по российской (РСБУ), и по международной отчетности (МСФО). Райффайзенбанк использует оба этих вида отчетности, многие российские компании используют только РСБУ.

** по оценке Fortune 500